PESQUISA PÚBLICA DE AÇÕES

SK HYNIX INC

Coreia do Sul · 000660

Última edição publicada: 2026.07.19.2
Relatório gerado: 19 de julho de 2026

Resumo de pesquisa revisado

Visão geral publicada

O resumo público é organizado em parágrafos mais curtos para leitura rápida, sem alterar o texto publicado.

7 1.1 Conclusão numa frase . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

Índice do relatório

Módulos principais incluídos nesta edição

01Âmbito da investigação, disciplina de evidência e guia de leitura
021 A que responde este relatório . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
032 Bases e etiquetas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
043 Resumo essencial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
054 Limitações importantes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
061 Conclusão numa frase . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
072 Matriz de decisão
083 Teses centrais de alta e baixa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
094 O que acompanhar em 12/24/36 meses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
10Estrutura do negócio, qualidade da receita e concentração de clientes
111 Estrutura da receita: HBM não é divulgada separadamente; DRAM é a base de divulgação atualmente verificável . . . . . . . . . . . . . . .
122 Qualidade do lucro: lucro operacional forte, mas o resultado líquido deve excluir a volatilidade dos ativos financeiros . . . . . . . . . . . . .
133 Concentração de clientes e geográfica: usar rácios conhecidos, sem inventar nomes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
144 NAND/Solidigm: segundo motor de crescimento ou peso de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
15Revisão do ciclo a dez anos e termómetro do ciclo
161 Quadro do ciclo 2016-2026 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
172 Termómetro do ciclo: 76.4/100 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
183 O que difere e o que não mudou neste ciclo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
19Análise aprofundada de HBM: escada de evidência, modelo de procura e estrangulamentos da oferta
201 Separar primeiro o «lançamento» em sete níveis de evidência . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
212 Roteiro tecnológico: além do desempenho, importa a economia de fabrico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
223 Modelo de procura por plataforma, de baixo para cima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
235 Modelo de oferta de baixo para cima . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
246 Custo de oportunidade da HBM para DRAM convencional
25Concorrência e teste de esforço ao fosso competitivo
261 A concorrência não cabe numa tabela de quotas
272 Decomposição do fosso competitivo de HBM . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
283 Teste de esforço à normalização da quota . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
29Capacidade, despesas de capital e precipício de depreciação
301 Mapa de projetos: separar «investimento anunciado» de «produto conforme» . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .