공개 주식 리서치

Applied Digital Corporation - Common Stock

미국 · APLD

최신 공개 버전: 2026.07.19.1
보고서 생성일: 2026년 7월 19일

내 투자 실사에서 이어서 읽기

검토 완료 리서치 요약공개된 리서치 개요Applied Digital(APLD)는 1.41 GW의 계약된 AI 데이터센터 부하와 약 360억 달러의 15년 기본 계약가치를 보유한 고레버리지 인프라 개발업체로, 현재 175 MW만 가동 중이다. 회사는 CoreWeave 단일 의존도에서 벗어나 Oracle 등 투자등급 하이퍼스케일러로 고객 기반을 다변화했고, 프로젝트 부채금리도 9.25%에서 6.75%로 낮추며 실행력을 입증했다. 그러나 MW당 1,100만~1,300만 달러의 자본집약도, 12.75% PIK 영구 우선주, Macquarie 비지배지분, 지속적인 희석 가능성으로 인해 Site NOI가 보통주 잉여현금흐름과 동일하지 않다.

핵심 관점부터 확인하고, 더 자세한 내용이 필요할 때 전체 공개 개요를 펼쳐 보세요.

Applied Digital(APLD)는 1.41 GW의 계약된 AI 데이터센터 부하와 약 360억 달러의 15년 기본 계약가치를 보유한 고레버리지 인프라 개발업체로, 현재 175 MW만 가동 중이다. 회사는 CoreWeave 단일 의존도에서 벗어나 Oracle 등 투자등급 하이퍼스케일러로 고객 기반을 다변화했고, 프로젝트 부채금리도 9.25%에서 6.75%로 낮추며 실행력을 입증했다. 그러나 MW당 1,100만~1,300만 달러의 자본집약도, 12.75% PIK 영구 우선주, Macquarie 비지배지분, 지속적인 희석 가능성으로 인해 Site NOI가 보통주 잉여현금흐름과 동일하지 않다.

전체 개요 읽기

17억 3,000만 달러의 현금 상당 부분은 프로젝트별 제한성 자금이며, 완공보증 꼬리위험도 존재한다. ChronoScale 지분(약 97%)의 명목가치 약 36억 달러는 극히 적은 유통주식 수로 왜곡되어 15%~45% 범위로만 반영해야 한다. 확률가중 12개월 목표주가는 약 32달러로 현재 25.79달러 대비 약 25% 상승여력이 있으나, Bear Case 하락률은 약 46%에 달해 두꺼운 꼬리위험이 큰 투기적 매수 대상이다.

실적 발표 전에는 탐색적 포지션만 허용하며, 인도 진척도와 자본구조 악화 여부를 확인한 후 단계적으로 포지션을 확대해야 한다.

공개 기록리서치 정보

버전 날짜, 검토 상태, 리서치 범위와 제공 언어를 함께 확인하세요.

최신 공개 버전: 2026.07.19.1
보고서 생성일: 2026년 7월 19일
공개 상태: 공개 전 검토 완료
리서치 검토 완료: 2026년 7월 20일
공개 페이지 업데이트: 2026년 8월 29일
보고서 목차: 공개된 보고서 모듈 24개
제공 언어: 공개 언어 10개

보고서 목차이 버전에 포함된 핵심 모듈

01조사 기준 및 핵심 스냅샷
02요약 및 핵심 결론
03가장 강력한 강세 및 약세 논리
04사업모델 재편: 3개 사업에서 인프라 개발업체로
055대 AI Factory 자산 지도 및 MW 워터폴
06계약매출 연환산의 올바른 해석
07고객의 질, 집중도 및 계약 이행 가능성
08MW당 경제성 및 자본구조 심층 분석
09360억 달러의 계약금액을 직접 가치평가할 수 없는 이유
10이익의 질 및 최신 재무 재구성
11대차대조표를 "17억 3,000만 달러의 현금"만으로 볼 수 없는 이유
12자본구조, 희석 및 완공보증
13ChronoScale: 실재하는 자산, 왜곡된 표면상 시가총액
14전력, 냉각, 건설 및 경쟁우위
15동종기업 비교체계
16지배구조, 특수관계자 및 회계의 질
175개년 재무 및 MW 모델
18SOTP, 역산 가치평가 및 시나리오 목표주가
19매매 실행, 포지션 및 위험관리
20향후 24개월 촉매
2140개 항목 추적 대시보드
22Kill Thesis 목록
23레드팀 반박 및 최종 투자위원회 결론
24최종 결론