公開株式リサーチ
Advanced Micro Devices, Inc. - Common Stock
アメリカ合衆国 · AMD
- 最新公開版
- 2026.07.19.1
- レポート生成日
- 2026年7月19日
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レビュー済みリサーチ要約公開済みリサーチ概要AMDはEPYCを利益基盤としつつ、Instinct GPU、ROCmソフトウェア、ZT Systemsの設計能力を統合し、ラック単位の納入可能なオープンAIプラットフォームへ戦略を転換している。 OpenAIおよびMetaとは最初の1GWについて拘束力ある契約を締結したが、最大6GWは条件付きであり、売上高として無条件に計上できない。 2026年Q1の売上高は102.5億ドル、データセンター成長は57%増と堅調だが、GAAPと非GAAPの利益ギャップは10.6億ドルに達し、調達コミットメントは256.6億ドルに膨張している。
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AMDはEPYCを利益基盤としつつ、Instinct GPU、ROCmソフトウェア、ZT Systemsの設計能力を統合し、ラック単位の納入可能なオープンAIプラットフォームへ戦略を転換している。 OpenAIおよびMetaとは最初の1GWについて拘束力ある契約を締結したが、最大6GWは条件付きであり、売上高として無条件に計上できない。 2026年Q1の売上高は102.5億ドル、データセンター成長は57%増と堅調だが、GAAPと非GAAPの利益ギャップは10.6億ドルに達し、調達コミットメントは256.6億ドルに膨張している。
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確率加重DCFは約279ドル、注目価値レンジは250〜360ドルであり、現在株価495.76ドルは極めて楽観的な成長と利益率を織り込んでいる。 戦略ワラントによる最大3.2億株の希薄化リスクも存在し、リスクリワードは不十分と判断される。 MI450/Heliosの量産検証、ROCmの本番運用成熟度、顧客検収を今後8四半期で段階的に確認すべきである。
公開記録リサーチ情報
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- 最新公開版
- 2026.07.19.1
- レポート生成日
- 2026年7月19日
- 公開状況
- 公開前レビュー済み
- リサーチレビュー済み
- 2026年7月20日
- 公開ページ更新
- 2026年7月21日
- レポート目次
- 公開済みモジュール 24件
- 利用可能な言語
- 公開言語 8件
レポート目次この版に含まれる主要モジュール
- 01調査基準と投資委員会の結論
- 02投資判断:優良企業、重要な課題、不十分なリスクリワード
- 03強気、弱気、および非線形変数
- 04意思決定ルール
- 05技術とプラットフォーム:単体チップの競争から納入可能なオープン AI ラックへ
- 061. プラットフォーム構成とバリュードライバー・ツリー
- 072. Instinct ロードマップ:性能主張より量産と検収を重視
- 084. ROCm:「動作する」段階から「本番運用できる」段階まで、なお検証余地がある
- 095. EPYC:AI プラットフォームの利益基盤とコントロールプレーンへの入口
- 106. ZT Systems:設計の頭脳を保持し、製造の手足を外部委託
- 117. 競争環境:NVIDIA がフルスタックの基準、自社開発 ASIC は需要プールを内部化
- 12契約、サプライチェーン、リスク、売買執行
- 13OpenAI と Meta:確定しているのは最初の 1GW であり、無条件の 6GW 注文2件ではない
- 14Client、Gaming、Embedded:安全余地が成立するのは条件付き
- 15ガバナンス、資本配分、株主コスト
- 16今後8四半期のカタリストと検証カード
- 17財務の質、予測、バリュエーション
- 181. 現在の市場スナップショット:価格はすでに「高成長かつ高収益」を織り込む
- 192. 過去の財務の質:成長は実在するが、会計利益と経済利益にはなお隔たりがある
- 206. DCF:計算式、再計算結果、レッドチームとの相違
- 2110. バリュエーション結論
- 22監査表、投資委員会への質問、最終結論
- 23最終結論
- 24手法と制約