Coherent Corp. Common Stock

La recommandation d'investissement est fixée à Neutre avec une liste de surveillance, car le cours actuel de 277,60 dollars intègre déjà une forte croissance et une expansion des marges. La qualité de la trésorerie constitue le principal point faible : le flux de trésorerie libre s'est fortement détérioré pour atteindre -537 millions de dollars sur neuf mois, pénalisé par une hausse de 47,9 % des stocks liée à l'expansion des capacités. La valorisation par SOTP donne une valeur Base d'environ 254 dollars par action, tandis que le DCF, utilisé comme plancher de discipline, ressort bien plus bas à environ 130 dollars en raison du faible niveau initial de trésorerie.

Les principaux risques incluent une enquête en cours du BIS sur d'anciennes ventes à Huawei, une concentration client élevée et la dilution potentielle liée à la protection du prix de l'investissement de NVIDIA. Les catalyseurs permettant de revoir la recommandation à la hausse nécessitent une résorption des stocks, un retour d'un flux de trésorerie opérationnel positif et des preuves vérifiables des rendements de la production InP six pouces.