Arista Networks, Inc. Common Stock

Toutefois, la concentration des clients reste un risque majeur, les deux principaux clients représentant 42 % du chiffre d'affaires 2025. Sur le plan financier, la qualité des flux de trésorerie doit être normalisée : le FCF publié du T1 2026 de 1,64 milliard de dollars est soutenu par le déblocage de fonds de roulement et les produits constatés d'avance, tandis que le modèle retient un FCF normalisé de 4,4 milliards pour 2026. La valorisation actuelle d'environ 47x le P/E non-GAAP 2026E intègre déjà plusieurs années de croissance et de marges élevées, ne laissant qu'une faible marge de sécurité.

Le Reverse DCF implique un CAGR du FCF d'environ 13,5 % sur dix ans. Le rapport recommande de conserver ou d'attendre un meilleur point d'entrée, avec une valeur pondérée à 12 mois de 163 dollars, légèrement inférieure au cours de référence de 168,61 dollars. Les catalyseurs clés incluent les résultats du T2 2026, la disponibilité du 1.6T et l'atteinte des objectifs IA et Campus.